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Logitech akkumulieren
26.10.2001
ABN Amro
Die Analysten von ABN Amro sehen sich durch die Ergebnisse des 3. Quartal in ihrer Empfehlung bestätigt, Aktien des schweizerischen Herstellers von Computerzubehör Logitech (WKN 887020) zu akkumulieren.
Logitech habe wieder einmal ein außergewöhnlich gutes Quartalsergebnis vorlegen können. Der Umsatz sei um 20% auf 227,8 Mio. US-Dollar gestiegen, während die Analysten nur mit 217,2 Mio. US-Dollar gerechnet hätten. Die Einzelhandelsumsätze seien um 41% statt der erwarteten 37% gestiegen, die Umsätze mit Vertriebspartnern seien um 37% zurückgegangen, während die Analysten mit -41% gerechnet hätten. Insgesamt hätten die Einzelhandelsumsätze bereits 85% vom Gesamtumsatz ausgemacht.
Die größte Überraschung habe es aber bei den Margen gegeben. Die Bruttomarge sei um 1,84% auf 35,5% gestiegen, was die höchste Bruttomarge in einem 2. Geschäftsquartal seit 1992 gewesen sei. Dies sei vor allem die Folge 1) des veränderten Umsatzmixes zugunsten der Einzelhandelsumsatzes, 2) fortdauernder Bemühungen zur Produktionsauslagerung und 3) der guten Preissituation auf Grund der stärksten Produktpalette in der Firmengeschichte. Dadurch sei auch das betriebliche Ergebnis im Jahresvergleich um 56% auf 18,7 Mio. US-Dollar gestiegen, wobei die Ergebnismarge ganze 8,2% betragen habe.
Das Wachstum habe sich über die ganze Produktpalette erstreckt. Zeigegeräte hätten wieder das übliche Wachstum von 18% erreicht, während optische Mäuse mit +60% einen Riesensprung vorwärts gemacht hätten. Auch Keyboards hätten sich mit einem Umsatzzuwachs von 58% wieder sehr gut verkauft. Auch die Sparte Interaktives Entertainment sei um 30% gewachsen. Eine wirkliche Überraschung angesichts der schwierigen Wirtschaftslage sei die Steigerung der Verkäufe bei Webkameras um 50% (nach Stück) gewesen, die zu einer Umsatzsteigerung von 31% geführt habe. In diesem Bereich profitiere Logitech ganz klar von der Geschäftsbeziehung mit Yahoo und der explodierenden Nutzung der Möglichkeit sofortiger Videobotschaften (Instant Messaging = IM). Im August habe es bereits 1,6 Mio. Nutzer des IM gegeben. Schlusslicht sei derzeit, wie erwartet, der Bereich Audio mit einem Umsatzminus von 20% im Jahresvergleich.
Logitech habe seine Planungen für das gesamte Jahr bestätigt: Die Umsätze sollten um 25% steigen, das betriebliche Ergebnis um 40-45%. Die Analysten seien bisher von 20% bzw. 37% ausgegangen. Angesichts der deutlichen und nachhaltigen Verbesserung der Bruttomarge sowie der Änderung im Konkurrenzgefüge bei Webcams werden die Analysten ihre Gewinnschätzungen anheben.
Aus diesem Grund bleiben die Analysten von ABN Amro auch bei ihrer Empfehlung "akkumulieren" für die Aktie von Logitech.
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